3月13日，天津濱海能源發(fā)展股份有限公司(以下簡稱“濱海能源”)披露了《重大資產(chǎn)出售暨關聯(lián)交易報告書(草案)》(以下簡稱“報告書”)，擬向京津文化出售海順印業(yè)51%的股權。同日，深交所發(fā)來問詢函，要求公司就相關事宜進行說明。

　　出售資產(chǎn)謀求轉型

　　公開資料顯示，在2017年新增印刷業(yè)務以前，濱海能源的主營構成主要為電力、蒸汽、熱水的生產(chǎn)和供應。此次交易對象京津文化現(xiàn)持有濱海能源5%股份。

　　濱海能源表示，在本次交易完成后，公司將戰(zhàn)略退出增長乏力、連續(xù)虧損的包裝印刷領域，在努力保證濱海能源子公司天津新華印務有限公司(以下簡稱“新華印務”)高質量發(fā)展的基礎上，聚焦資源進行戰(zhàn)略和業(yè)務轉型，圍繞新能源和新材料等高附加值的實體經(jīng)濟方向進行業(yè)務布局。

　　但在新能源和新材料的布局上，濱海能源還將面臨諸多挑戰(zhàn)。巨豐投顧高級投資顧問謝后勤在接受《證券日報》記者采訪時表示，對于新材料領域而言，跨界進入者愈多，新增產(chǎn)能愈多，其面臨的市場競爭也將更加劇烈;新技術層出不窮，對細分材料的要求越來越高，也將進一步考驗企業(yè)的研發(fā)能力和資金儲備。

　　目前來看，濱海能源的轉型之路“道阻且長”。據(jù)公司2019年至2021年年報顯示，印刷業(yè)務均占公司業(yè)務收入的96%以上;而在其他業(yè)務上，濱海能源還未有創(chuàng)收可觀的項目。

　　對于子公司新華印務，濱海能源能否對其形成可靠的實際控制，兩者的關系受到了深交所的問詢。問詢函提到，經(jīng)查詢工商信息，北京盛通印刷股份有限公司持有新華印務49%的股份，為第一大股東，濱海能源持有新華印務26%的股份并通過受讓表決權的方式合計享有新華印務51%股權對應的表決權，為其控股股東。

　　深交所要求濱海能源詳細說明表決權委托的具體條款，新華印務相關股東無償且不可撤銷委托表決權的原因及合理性，核查說明相關委托是否存在“抽屜協(xié)議”或其他利益安排等。

　　北京國雙律師事務所事業(yè)合伙人衣海賓在接受《證券日報》記者采訪時表示，濱海能源是通過委托表決權的方式對新華印務擁有了控制權。濱海能源與其他委托表決權股東簽訂的是“不可撤銷的委托表決權”，目的是為了保障受托方行使表決權的順暢性。但是，在委托方與受托方產(chǎn)生爭議時，委托方可能會行使收回表決權。這樣，濱海能源有喪失實控人的風險。

　　收入規(guī)模將大幅下降

　　報告書顯示，此次交易完成后，濱海能源收入規(guī)模將大幅下降。2021年度由交易前的4.92億元降至交易后的7039.11萬元，2022年前9個月由交易前的3.19億元降至交易后的6017.60萬元，分別下降85.68%和81.16%。

　　由此來看，濱海能源可能觸及被實施退市風險警示的風險。深交所要求濱海能源結合交易完成后公司的生產(chǎn)經(jīng)營情況與財務數(shù)據(jù)以及相關條款的規(guī)定，說明本次交易是否會導致公司產(chǎn)生因觸及“最近一個會計年度經(jīng)審計的凈利潤為負值且營業(yè)收入低于1億元”而被實施退市風險警示的風險，如有，請進行必要、充分的風險揭示，并詳細說明擬采取的應對措施。

　　在業(yè)務營收方面，濱海能源存在一定程度上依賴子公司的情形。報告書顯示，本次交易前，新華印務主營業(yè)務收入主要來源于出版集團控制的下屬企業(yè)，存在客戶集中度較高的情況，業(yè)務存在銷售渠道依賴京津文化關聯(lián)方的情況。本次交易完成后，如上市公司拓展新的業(yè)務發(fā)展領域不及預期，則上市公司將持續(xù)面臨客戶集中度較高的問題。

　　北京國雙律師事務所事業(yè)合伙人郭聰聰對《證券日報》記者表示，本次交易完成后，在濱海能源收入主要來自新華印務的情況下，新華印務的客戶集中度過高問題，也將對濱海能源持續(xù)經(jīng)營能力產(chǎn)生不確定性的影響。

　　來源：證券日報記者 李春蓮 見習記者 彭衍菘