近期，云南電解鋁企業(yè)限電限產一事廣受市場關注。據(jù)了解，云南省電解鋁行業(yè)從9月10日起進入限電模式，初步壓減10%用電負荷。

　　“目前，國內鋁錠庫存依然延續(xù)去化，以目前國內的供需結構來看，9月大概率會延續(xù)去庫節(jié)奏。近期市場交易圍繞的主線是云南地區(qū)限產問題，目前來看后續(xù)減產概率較大，鋁價短期預計震蕩偏強。”東證衍生品研究院分析師元濤告訴天目新聞記者。

　　事實上，云南一直是我國傳統(tǒng)水電大省，水電裝機規(guī)模居全國第二位，全國排前10位的水電站，云南有7座。據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，2021年云南省發(fā)電結構中，水力發(fā)電量為2716.3億千瓦時，占比近80%。

　　但水力發(fā)電有著“靠天吃飯”的本質，7月以來，受持續(xù)高溫、干旱、少雨等因素影響，云南省來水量大幅下降。根據(jù)華能水電(600025.SH)在投資者關系平臺上的回復，云南瀾滄江流域7月來水較多年平均偏枯4成，8月較多年平均偏枯5成，

　　中信建投研報稱，云南省雨季或將于9月下旬結束，即將進入枯水季節(jié)。預計水電供應緊張局面下，為保障今冬明春電力供應，電解鋁等高耗能產業(yè)或成首要限產對象。

　　另據(jù)建信期貨，云南水電資源豐富，過去較長時間內曾因省內電力消納與產業(yè)發(fā)展不平衡而發(fā)生嚴重的“棄電”。2016年，云南棄水314億千瓦時，相當于總發(fā)電量的11.7%。為消納過剩的電力，2017年云南省發(fā)改委宣布通過電價優(yōu)惠引進水電鋁材、水電硅材，以促進棄水電量消納，形成發(fā)供用電企業(yè)多方共贏。

　　與此同時，伴隨2017年以來我國電解鋁行業(yè)供給側改革不斷推進以及“雙碳”戰(zhàn)略目標驅使，我國電解鋁產能正逐步由北方煤電豐富地區(qū)向西南具備綠色低碳能源優(yōu)勢地區(qū)轉移。

　　上海有色網(smm)數(shù)據(jù)顯示，截至2022年9月初，云南省電解鋁建成產能561萬噸，較2018年之前的300萬噸產能已增長87%;運行產能521.8萬噸，占全國總運行產能的12.8%。

　　云南省現(xiàn)有四家大型電解鋁冶煉企業(yè)，分別是云南鋁業(yè)、云南神火、云南宏泰和云南其亞。9月9日，神火股份(000933.SZ)內部人士處接受媒體采訪時表示，“云南神火收到當?shù)卣陬^通知要求暫時減產10%，會根據(jù)云南來水情況隨時調整，來水情況轉好也可能不限，目前減產持續(xù)時間還不確定。”

　　天目新聞致電以上幾家企業(yè)，截至發(fā)稿暫未得到回復。

　　銀河證券研報認為，限電下國內電解鋁產能被迫減產，復產新投產速度放緩，使國內電解鋁運行產能邊際減少。雖然8月底四川電力供應恢復，但另一電解鋁大省云南水電水位不足，也出現(xiàn)水電緊張的情況，或將對云南電解鋁產能的生產形成限制。